|
Номер 8(99)
Российские банки в 2005 году
Слишком сильное сжатие рублевой ликвидности в 2005 году хоть и не привело к банковскому кризису, как это случилось год назад, но существенно изменило поведение российских банков. Все больше банковских структур становится активными заемщиками на мировых финансовых рынках. Все чаще говорят российские банки о продаже своих акций, а некоторые даже уже продают их.
В 2005 году значительно увеличилось число банков, обращаюшихся к международным рынкам с целью привлечь дешевые источники для финансирования быстрого роста кредитного портфеля. На данный момент внешний долг ВТБ уже приближается к 6 млрд долларам, хотя еще два года назад у этого банка почти не было еврооблигаций и синдицированных привлечений. За последние два года Сбербанк привлек с международных рынков сумму порядка 3 млрд долларов, и в дальнейшем собирается значительно расширить внешние заимствования. В 2005 активно привлекали средства на зарубежных рынках Альфа-банк, МДМ-банк, Банк Москвы и Русский Стандарт. Привлечение инвестиционных компаний к таким проектам обходится достаточно дорого, если посмотреть на объемы займов, что заставляет многие из упомянутых банков всерьез задуматься над созданием или расширением своего инвестиционного бизнеса.
Кроме того, если в 2003 и в 2004 гг. рынок внешних банковских заимствований фокусировался на синдицированных кредитах и еврооблигациях, то уже в конце 2004 на рынке появилась первый "усложненный" вариант еврооблигаций, запущенный Росбанком. Платежи по этому займу были обеспечены клиентскими поступлениями по международным кредитным картам, что позволило существенно снизить стоимость заимствований. В настоящий момент тема секьюритизации выпусков все чаще встает на повестке дня. Например, летом этого года банк "Союз" разместил еврооблигации, обеспеченные портфелем авто-кредитов на сумму $50 млн, а ВТБ заявил о желание выпустить $100 млн бондов, обеспеченных ипотечным портфелем банка. Совершенно очевидно, что как в случае обеспечения платежами по международным пластиковым картам, так и в случае секьюритизации кредитного портфеля, структуривание такой сделки предпочтительно доверить своим инвестиционным подразделениям, нежели нанимать инвестиционную компанию со стороны.
Еще одной новой тенденцией 2005 стал интерес российских банков к выпуску субординированных облигаций. Эти обязательства используются для пересчета капитала второго уровня и позволяют пересчитать коэффициент адекватности капитала, который у многих крупных банков сократился в результате быстрого роста кредитного портфеля. Очевидно, что если раньше проблема недостаточности капитала часто решалась с помощью использования фиктивных схем, то ужесточение мониторинга со стороны Центрального Банка лишило банки этой возможности.
В отличие от компаний, банки не торопятся выходить на рынок акций. Причина понятна: ведь иностранные инвесторы до сих пор должны получать разрешение ЦБ на приобретение акций российских эмитентов. Это существенно ограничивает потенциальный спрос на акции банков и фактически заставляет их либо искать стратегических партнеров, либо использовать такой инструмент, как субординированные облигации. С начала этого года шесть российских банков привлекли почти 2,6 млрд долларов в виде субординированных кредитов, что позволило им продолжать кредитную экспансию.
Следует, однако, признать, что возможности по привлечению субординированных займов через некоторое время станут ограниченными и тогда банкам все же придется обратить свой взгляд на такой инструмент привлечения средств, как размещение своих акций. Именно поэтому ряд финансовых структур, включая ВТБ и некоторые частные банки уже не раз заявляли о своих планах провести первичное размещение своих акций в ближайшие несколько лет.
В то же время, важным прецедентом на банковском рынке слияний и поглощений можно считать, сделанное 7 декабря заявление руководителей Газпромбанка о желании продать около тридцати процентов банка иностранцам, в частности Dresdner Bank. Хотя эта сделка закроется только в 2006 году, но очевидно, что приход иностранного банка в капитал третьего по величине российского банка является, пожалуй, самым знаковым событием уходящего 2005 года.
|
