|
Номер 1(81)
Доллар сорвался в пропасть?
Для многих, вернувшихся из новогодних отпусков, курсы в обменниках стали неприят–ным сюрпризом – в начале января за евро давали около 37 рублей, а за доллар уже менее 29.
Начало года ознаменовалось двумя рыками на международных рынках, которые и привели к таким изменениям на валютном рынке. В первую очередь, доллар испытал очередной раунд падения по отношению к евро, что приблизило соотношение двух валют к уровню 1,3, о котором еще полгода назад трудно было даже подумать. Хотя представители стран евросоюза уже показали свою озабоченность таким положением дел, так как в результате страдают производители и соответственно бюджеты европейских держав, в реальности у европейцев достаточно ограничен арсенал средств, с помощью которых можно было бы повлиять на соотношение валютных курсов. Приближающиеся президентские выборы в США будут сопровождаться продолжением скандалов вокруг личности президента Буша и обвинениями в адрес его экономической политики, которые уже прозвучали от Джорджа Сороса. По этой причине следует ожидать, что уж как минимум в течение первой половины года доллар не сможет значительно отыграть позиции по отношению к евро.
Правда, в мае 2004 года Евросоюз расширяется и принимает в свой состав десять стран Центральной и Восточной Европы. Учитывая, что единый Центральный Банк и сейчас натыкается на разнонаправленные интересы различных стран, раширение евросоюза рискует принести дополнительные сложности в вопросе координации единой экономической политики. Таким образом, май 2004 вполне может стать переломным моментом для ситуации на валютном рынке.
Однако, укрепление рубля к доллару в начале января было помимо ослабления доллара за рубежом связано с резким ростом цен на нефть в самом начале года. По состоянию на середину января стоимость барреля Брента составляет около 32 долларов, что превысило рекорд десятилетней давности. Этот рост нефтяных цен стал реакцией на позицию ОПЕК, заявившей о нежелание увеличивать добычу, так как нынешние цены не являются завышенными, а лишь отражают обесценивание доллара по отношению к другим валютам. Иными словами, получается, что пока доллар будет слабым по отношению к евро, цены на нефть останутся в районе 30 долларов за баррель, и только после перелома ситуации на валютном рынке возможно их снижение.
Если говорить о динамике рубля на внутреннем рынке в России, то получается что в течение первой половины года курс рубля под давлением слабого доллара и высоких цен на нефть может сильно укрепится – в худшем случае до 27 рублей за доллар, в лучшем – до 28. Однако, укрепление доллара затем вызовет падение цен на нефть и оба эти фактора одновременно будут воздействовать на курс рубля к доллару, в результате чего на рынке может произойти быстрый возврат к уровню 29 рублей за доллар. Именно такой курс пока можно иметь в виду, говоря о конце 2004 года, но это в случае изменения международной конъюнктуры. Если же этого не произойдет, то тогда - увы, курс 26 рублей за доллар на конец года становится реальным.
Реагируя на изменения конъюнктуры российские банки уже понижают свои процентные ставки. В частности, Сбербанк понизил ставки по своим депозитам 12 января, в результате чего по годовому пенсионному депозиту банк теперь платит 8% вместо предыдущих 10%. Другие банки, хоть и предлагают чуть более высокие ставки, но также поспешили снизить доходность по своим депозитам. Тем не менее, пока ни один из банков не рискует предлагать по рублевым вкладам более низкую доходность чем по долларовым вкладам, хотя такое соотношение было бы разумным, учитывая укрепление номинального курса рубля. Но это еще впереди. По некоторой информации частные банки сейчас рассматривают возможность поднять ставки по депозитам по долларовым вкладам, так как их потребность в долларовых ресурсах резко возросла в последнее время – ведь клиенты, наблюдающие укрепление рубля, сейчас предпочитают кредитоваться именно в иностранной валюте.
Так что частным вкладчикам сейчас можно порекомендовать делать полугодовые или годовые депозиты в рублях, а тем, кто берет в банках кредиты – брать их в валюте. В то же время, не следует забывать, что валютный рынок стал за последнее время очень волатильным – если курс рубля быстро укрепляется по отношению к доллару, то и его удешевление в будущем будет стремительным. Но обсуждение этой темы, скорее всего, станет актуальным только ближе к 2005 году.
|
