|
Номер 18(63)
Финансовые рынки
Валютный рынок
На валютном рынке все никак не происходит ускорение темпов девальвации, на которое так рассчитывали многие участники рынка. Более того ,чем ближе конец года, тем меньше уверенности у рынка, что традиционный скачок курса реализуется в этом году.
Причин тому несколько, но в первую очередь активизация Центрального Банка на денежных рынках. 18 ноября был проведен долгожданный аукцион по репо, объемы которого составили около 100 млн долларов, что было больше, чем ожидал ЦБ. Во-вторых, неделей позже ЦБ устроил депозитный аукцион, на котором ставка привлечения составила более 7% годовых в рублях. Введение этого инструмента дает серьезные основания предполагать ,что ЦБ наконец-таки обрел эффективный инструмент управления ликвидностью. Главной проблемой депозитов ЦБ, практиковавшихся ранее, была неспособность ЦБ гибко реагировать на изменения конъюнктуры межбанковского рынка, из-за в последнее время на этих счетах размещался в основном Сбербанк, который был просто не в состояние размещать свои гигантские объемы на межбанковский рынок. Депозитный аукцион имеет все шансы быть успешным и снизить давление ликвидности на валютный рынок.
С другой стороны, война в Ираке все никак не начнется, и цены на нефть стоят на достаточно высоки уровнях. ЦБ не перестает покупать резервы, но избыток валюты все равно ощущается на рынке. Таким образом, есть все основания предполагать ,что до конца года курс рубля не упадет ниже 32,3-32,5 рублей за доллар.
Фондовый рынок
Внимание участников фондового рынка в конце ноября было приковано к аукциону по Славнефти. Небольшой пакет этой компании выставило на аукцион правительство Белоруссии, в то время как приватизация российской государственной доли в этой компании (75%) намечено на декабрь. Основными претендентами на Славнефть являются по мнению рынка три нефтяные компании – ТНК, Сибнефть и Сургутнефтегаз.
Интрига началась 25 ноября, когда правительство Белоруссии заявило о решение отложить аукцион на несколько дней. Если приватизация будет отложена еще на некоторое время, то через несколько недель она может стать просто не актуальной. Компания, которая приобретет 75% Славнефти от российского правительства, и так будет контролировать всю компанию, поэтому шансов продать свою долю в капитале у Белоруссии почти не будет. Ожидая развязки от Лукашенко, все пристально следят, кто же из трех названных претендентов обретет контроль над одним из последних приватизируемой кусков нефтяного сектора.
Весь фондовый Рынок в ноябре несколько вырос, в основном благодаря стабильности западных рынков и неизменной ситуации на нефтяных рынках. По всей видимости, начало операции в Ираке и реакция нефтяных цен, которая последует за началом войны может стать сигналом к продаже российских акций. Но это будет в январе, не раньше. А декабрь, с рождественскими и новогодними праздниками, обещает быть для фондового рынка исключительно спокойным.
Рынок облигаций
Начало реструктуризации обязательств внешнеторговых объединений, начатое правительством в конце ноября, дало положительный сигнал всему облигационному рынку. Так как рейтинговые агентства называли эту реструктуризацию основным параметром, от которого будет зависеть решение о повышение рейтинга, то положительные сдвиги в этом направление воспринимаются рынком на «ура». Кроме того, благотворно сказались на настроениях инвесторов и слухи о возможном повышение рейтинга агентством S&P.
В то же время, если повышение рейтинга не произойдет, то держатели облигаций могут разочароваться и начать продавать российские облигации. Это снижение цен стоило бы использовать, чтобы войти в рынок. Риски того, что облигации будут дешеветь в течение длительного времени, очень невелики – ведь Государственный Пенсионный Фонд России скорее всего будет наращивать свой портфель облигаций и не даст рынку сильно упасть.
Что касается международных новостей, то как и для фондового рынка основной угрозой является снижение нефтяных цен. В случае начала войны в Ираке российские облигации на некоторое время могут потерять привлекательность в глазах иностранных инвесторов.
|
|
