|
Номер 18(63)
Реформа энергетики откладывается?
После быстрого принятия закона о реформе энергетики в первом чтение в ноябре 2002 года становится все более очевидно, что прохождение закона во втором чтение произойдет только если по этому вопросу будет принято соответствющее политическое решение.
За последний месяц обозначилось несколько факторов, которые свидетельствуют о росте напряженности по вопросу энергетики. Главным, приковавшим к себе внимание стал инцидент на бостонском форуме, а именно жаркий публичный спор и взаимные обвинения, прозвучавшие от Андрея Илларионова, советника президента России, и одного из топ менеджеров РАО ЕЭС Сергея Дубинина. Подробности этого скандала уже широко освещались во всей средствах массовой информации, поэтому пересказ деталей уже не представляет интереса. В то же время полезно задуматься о том эффекте, который форум произвел на инвесторов. Иностранные фонды, ранее активно инвестировавшие в РАО ЕЭС, как в одну из самых ликвидных акций, в последнее время в большинстве сокращают позиции в этой бумаге. Основной причиной они называют тот факт, что в процессе реструктурирования РАО слишком высокую роль будет играть политическая составляющая. Если в структуре самой сделки, какой бы сложной она не была, еще можно разобраться, то просчитать политическую волю Кремля фактически невозможно – ведь по сути власти приходится При этом, интересы миноритарных акционеров в процессе реструктуризации отстоять будет крайне сложно, так как основными действующими лицами в реструктуризации все же являются государство, менеджмент РАО и олигархи, имеющие интерес к РАО ЕЭС (например, хозяева алюминиевых заводов). Совершенно очевидно, что если бы власть в лице президенсткой администрации или же правительства беспокоилась о повышение капитализации компании, а также о том имидже, который реформа имеет в глазах иностранных инвесторов, то Андрей Илларионов на бостонском форму не вступил бы в открытую конфронтацию с представителями РАО ЕЭС, государственной компании. Иными словами, выносить сор из избы, что и было сделано, имеет смысл только в случае если, государство на самом деле не контролирует компанию или же не заинтересовано в том, чтобы стоимость ее акций росла.
Полезно напомнить, что одновременно с событиями на бостонском форуме на российском фондовом рынке началась достаточно активная скупка акций РАО ЕЭС некоторыми структурами, которые по слухам собираются аккумулировать значительный пакет для некоторых российских олигархов. Этим структурам, опять-таки по слухам, был продан пакет в РАО ЕЭС, принадлежавший главе НРБ Александру Лебедеву. Совершенно очевидно, что негативный новостной фон, например, скандал на вышеупомянутой конференции в США, на руку именно этим скупщикам – либо это позволит им скупить акции по более низким ценам, либо просто даст возможность купить достаточно значительный пакет. Ведь не секрет, что собрать на рынке пакет в 1-4% компании еще возможно, а вот довести этот объем до блокирующего, то есть до 25 процентов - а именно об этом по слухам идет речь в случае РАО ЕЭС – гораздо сложнее.
Итак, остается ждать 18 декабря, дня, на который назначено обсуждение законопроекта по реформированию РАО во втором чтение. Очевидно, что при наличие политической воли Дума может проголосовать законопроект уже в декабре, и тогда в январе он может быть одобрен Советом Федерации и подписан президентом. Это положило бы конец той неопределенности, которая царит в энергетическом секторе. Если же положительное решение принято не будет, то реформа скорее всего будет отложена на ближайшие два года, а цена компании на фондовом продолжат если не дрейфовать вниз, то сохранятся на текущих низких уровнях.
Совершенно очевидно, что для государства реструктуризация РАО в ближайшее время может быть невыгодна по причине негативного отношения к этому вопросу большинства населения. Иными словами, эта реструктуризация дала бы много шансов представителям левых сил в борьбе за кресла в парламенте. Вопрос о том, насколько президент обеспокоен такими настроениями и можно ли считать левые партии серьезными конкурентами для центристских сил, остается открытым.
|
