|
Номер 10(74)
Проблемы корпоративного долга маячат на горизонте
Опасения по поводу возможности корпоративных дефолтов в ближайшее время, конечно, необоснованно. Корпоративный долг российских компаний составляет около 26% ВВП, что по мировым меркам достаточно мало. Кроме того, говоря о повышение ставок, пока тенденция не выглядит катастрофичной – рост ставок на 2-3 процентных пункта не приведет к быстрому ухудшению финансового положения компаний.
В то же время, финансовые рынки в ближайшее время начнут более диверсифицировано относиться к оценке рисков различных заемщиков.
Не исключено, что возникнут разговоры о платежеспособности Газпрома, размер накопленного долга которого составляет около 48% общей выручки компании. От этих беспокойств могут пострадать и акции Газпрома. Безусловно могут возникнуть проблемы у тех немногих эмитентов-регионов, которые присутствуют на рынке долга. Рынок корпоративных облигаций, по сути может стать основным сегментом, где эти проблемы могут высветиться. Дефолт по банковским кредитам чреват испорченными отношениями с всеми крупнейшими финансовыми учреждениями. Дефолт по западным кредитам – того хуже – приведет к пересмотру всех рейтингов и испорченной репутацией, кроме того могут пострадать условия, на которых компании продают свою продукцию за рубеж. Рынок же корпоративных облигаций, к сожалению, не представляет для компаний существенного интереса – он достаточно узок, срочность его короткая, он фактически дублирует банковские кредиты. По этой причине, если какие-либо тучи сгустятся на горизонте корпоративных финансов, то гроза может грянуть именно на рынке корпоративных долгов.
|
